开源证券股份有限公司近期对蓝特光学进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：深耕光学冷加工领域，技术工艺受知名厂商认可》，本报告对蓝特光学给出买入评级，当前股价为20.32元。
蓝特光学(688127)
国内精密光学冷加工龙头，首次覆盖给予“买入”评级
蓝特光学创立于 1995 年，创立初期即从事光学镀膜和棱镜冷加工工艺研发。公司凭借在细分光学领域的研发成为具备多样化光学元件加工能力的高新技术企业，并于 2015 年进入苹果供应链体系。公司不断进行技术和工艺研发，与大量业内知名企业合作，扩展产品应用边界，布局半导体制造、VR/AR、车载镜头、激光器、激光雷达等领域，充分发挥其在镜片冷加工领域的优势。 我们预计公司2022/2023/2024 年营业收入为 4.97/9.52/13.24 亿元， 实现净利润 1.56/2.93/3.90 亿元，EPS 为 0.39/0.73/0.97 元，当前股价对应 PE 为 52.6/28.0/21.0 倍，首次覆盖给予“买入”评级。
手机长焦镜头微创新，公司积极推进微棱镜项目
潜望式镜头利用了手机内部的横向空间，在保持手机尽量轻薄的同时大幅度提高手机远摄能力。与普通光学变焦相比，潜望式镜头变焦倍数更大，看得更远，成像效果更优。根据各公司官网，截至 2022 年 5 月共有 52 款手机已搭载潜望式镜头，均为安卓系手机，其中华为和 VIVO 搭载型号最多，但手机总体搭载率仍不足 5%，有较大提升空间。公司凭借其在传统棱镜的工艺积累，可提供尺寸公差控制在±0.01mm，角度公差小于 1′，面型精度误差小于 0.04λ的高质量微棱镜，已多次送样给客户。
车载镜片需求旺盛，AR 领域静待开花
汽车智能化升级使得摄像头数量大幅增加，根据 Yole 预测， 2021-2026 年全球车载摄像头复合增长率为 16.2%。车载镜片材质多为玻璃，以满足耐高温、抗震、防磁、等严苛性能。公司在模造玻璃镜片方面经验丰富，2017 年其高精度模压玻璃非球面透镜进入车载镜头领域，并成为索尼的供应商。AR 领域，公司可量产光波导技术所需的高折射率玻璃晶圆，并已得到康宁、 DigiLens 等公司的认可。
风险提示：下游终端出货量不及预期风险；潜望式镜头渗透率不及预期风险；AR 技术成果产业化不及预期风险；公司导入客户情况不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券(601377)姚丹丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.43%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.13亿，根据现价换算的预测PE为72.57。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为28.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，蓝特光学（688127）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
